倉儲自動化和運營外包趨勢明顯,主要得益于電商、物流、商貿及制造公司的投入增長。其中,我們最看好音飛儲存,外延加快,物流自動化轉型提速,成長力將徹底提升。
a.穩固國內倉儲貨架行業市占率第一地位,保持20%增速,導入雄厚客戶基礎。b.自主研發+外延并購,提升智能倉儲系統集成能力。基于穿梭機器人的高密度倉儲系統技術具備較強市場競爭力,后續外延或進一步加快。c.布局自動化倉儲運營服務業務,3年布局15個點,穩定運營后每年貢獻8000萬凈利潤,并嘗試建立第三方倉儲金融服務的盈利模式。不考慮并購對業績增厚,預計2016-2017年凈利潤約0.9、1.1億元。
供需平衡向好,低油價新常態投資策略:主動去產能,轉型大邁步
9月歐佩克國家自2008年以來首次達成限制石油產出的協議,減少100萬桶/日可能在第四季度達到供需新平衡,中期將圍繞40~60美元/桶為中樞波動。我們認為,在低油價、等待行業周期回升的新常態下,三類公司值得關注:1)向資源端、服務端延伸,縮短傳導時滯,率先受益油價回升。2)受制于特殊國情,減弱對國內資本開支及現有市場依賴,轉向海外市場或拓展非傳統油服領域。3)利用行業周期谷底并購成本較低的特點,尋求產業外延式擴張,持續整合協同性產業鏈。同時考慮到市場化改革帶給民企的機會不容忽視,為此建議關注杰瑞股份、惠博普、海默科技、富瑞特裝。
三批PPP項目投資金額超1萬億,預計未來幾年地鐵新項目的招標再上新臺階
近日,發改委向社會公開推介第三批基礎設施PPP項目,其中城軌項目金額總計2025億人民幣。至此,三批PPP項目投資金額超1萬億,簽約金額占比為38.75%,明顯高于平均水平。我們認為,PPP模式是引導社會資本,參與軌道交通建設的一個有效模式,軌交PPP項目以其長周期、高受益穩定性的特點也具備較好的資本市場吸引力,投融資模式進行了多方嘗試和創新,有望釋放投資需求為城軌項目輸血。因此,受益于政策支持、融資及經營模式的創新,未來幾年地鐵新項目的招標再上一個新臺階,2020年城軌里程將大概率超過規劃的8600公里,利好提供相關核心零部件及后市場服務企業,推薦永貴電器。
航天軍工新技術持續突破,繼續推薦“工匠組合”
在制造業投資增長放緩的趨勢下,我們聚焦國家戰略型高端制造,前期已拜訪大量專家,認為若干技術的產業化拐點正在臨近。聚焦長期成長潛力大的行業,最看好四個行業:智能機器人、高鐵及北斗等國家戰略行業、軍工信息化和軍工新材料。繼續推薦“工匠組合”:音飛儲存、華昌達、中金環境、永貴電器、煙臺冰輪、巨星科技、大冷股份、漢鐘精機、科遠股份、美亞光電、雪人股份、杰瑞股份。關注火炬電子。
永創智能深度報告:智能包裝龍頭,領跑產業升級
包裝機械行業的市場集中度很低,隨著產業升級的進一步深化,集中度必然提升,永創智能作為行業龍頭有望獲得更高的平均利潤率。我們判斷市場集中度提升的主要路徑將是國產替代、海外市場開拓和外延并購,“大行業”將催生“大公司”。公司積極三大戰略布局,引領包裝機械智能化產業升級,成長為優質工業4.0標的:1)掌握工業機器人等核心部件的自供能力,盈利水平有望提升,目前碼垛機器人已經進入小規模生產階段;2)MES+機器視覺協同發力,打造軟硬件一體商,完成了機器設備到軟件系統的全面布局;3)智能包裝生產線成為主力業務,其附加值不斷提高,隨著IPO募投項目及定增項目的相繼建成投產,智能生產線業績大幅放量可預期。預計2016-18年收入分別為9.97、12.60、15.97億元,凈利潤分別為0.91、1.24和1.64億元,三年復合增速30%以上。
 “創威”主要生產：分板機,PCB分板機,PCBA分板機,LED分板機,LED顯示屏分板機,燈條分板機,鋁基板分板機,線路板分板機,電路板分板機,郵票孔分板機,郵票分板機,LED板分板機,LED自動分板機,LED鋁基板分板機,pcb郵票孔分板機,軟板分板機,USB分板機,背光源分板機,LED燈條分板機,PCB板分板機,SMT分板機,MCPCB分板機,FPC分板機,PCB線路板分板機,視覺分板機, Light bar LB分板機,多刀分板機,三刀分板機,多條分板機,多條多刀分板機,多刀燈條分板機,多模分板機,電動分板機,氣動分板機,氣動式分板機,沖床分板機,沖壓分板機,鍘刀分板機,鍘刀式分板機,走刀式分板機,加長型分板機,鉤刀分板機,走板式分板機,銑刀分板機,曲線分板機,直線分板機,PCB沖床分板機,FPC沖床分板機,半自動分板機,自動分板機, 在線分板機,全自動PCB分板機,SMT全自動分板機,手動分板機,全自動分板機,PCBA沖床分板機,PCB滾刀式分板機,PCBA走板分板機,走板式基板分板機,V槽分板機,vcut分板機,v-cut自動分板機,vcut基板分板機,v-cut PCB分板機,連接點分板機,玻纖板分板機,FR4分板機,FPCA氣動分板機,激光分板機,自動割板機,PCB鑼板機,切板機,PCB切板機,PCBA切板機,FPC切板機,LED切板機,LED鋁基板切板機,燈條切板機,鋁基板切板機,郵票孔切板機,異形PCB切板機,電腦板切板機,主板切板機,主機板切板機,1.2米燈條切板機,LED顯示屏切板機,T5切板機,T8燈管切板機,燈板切板機,系統板切板機,U盤切板機,鼠標切板機,鍵盤切板機,攝像頭切板機,藍牙切板機,模塊切板機,手機切板機,手機板切板機,內存卡切板機,藍牙電路板切板機,讀卡器板切板機,鍵盤電路板切板機,攝像頭線路板切板機,鍘刀切板機,沖床切板機,沖壓切板機,多刀切板機,簡易切板機,簡易PCB切板機,小型切板機,氣動切板機,自動曲線切板機,曲線式切板機,走刀式切板機,點連接切板機,走板式切板機,自動走刀切板機,激光切板機,全自動切板機,PCB模具,FPC模具,FPCA模具,分板模具,線路板模具等。